A economia global tem demonstrado resiliência ao longo deste ano, mas as fragilidades subjacentes ainda permanecem, segundo o mais recente Economic Outlook com perspetivas económicas da OCDE.
O relatório projeta uma desaceleração do crescimento global, que deverá cair de 3,2% em 2025 para 2,9% em 2026, antes de recuperar para 3,1% em 2027.
Nos Estados Unidos, o crescimento do PIB deverá diminuir de 2,0% em 2025 para 1,7% em 2026, com uma leve recuperação para 1,9% em 2027. Na zona euro, espera-se que o crescimento seja de 1,3% em 2025, 1,2% em 2026 e 1,4% em 2027. A China, por sua vez, deverá ver uma desaceleração do crescimento, passando de 5,0% em 2025 para 4,4% em 2026 e 4,3% em 2027.
A inflação anual nos países do G20 deverá moderar-se para 2,9% em 2026 e 2,5% em 2027, face aos 3,4% registados este ano. Até meados de 2027, espera-se que a inflação volte a estar dentro das metas na maioria das grandes economias.
“Dadas as fragilidades da economia global, os países devem reforçar os seus esforços para envolver-se num diálogo construtivo que assegure uma resolução duradoura para as tensões comerciais e uma redução da incerteza nas políticas económicas”, afirmou o Secretário-Geral da OCDE, Mathias Cormann, sublinhando também a importância da disciplina fiscal para enfrentar os riscos resultantes do aumento da dívida pública e das necessidades de despesa, especialmente em defesa e com o envelhecimento da população.
O relatório da OCDE também destaca uma série de riscos que podem afetar o cenário global, incluindo o aumento das barreiras comerciais. O crescimento abaixo das expectativas, os retornos menores do que o esperado com o investimento em IA, ou surpresas inflacionárias mais altas poderão desencadear uma reavaliação dos riscos nos mercados financeiros, dada a confiança nos lucros corporativos e as avaliações elevadas dos ativos.
As autoridades monetárias devem manter-se vigilantes e reagir rapidamente a mudanças no equilíbrio dos riscos para a estabilidade dos preços. Caso as expectativas de inflação se mantenham, os cortes nas taxas de juro devem continuar nas economias onde a inflação se projeta para moderar ou manter-se controlada.
Dados para Portugal
Segundo as previsões da OCDE, o crescimento real do PIB deverá atingir 1,9% em 2025 e 2,2% em 2026, voltando a abrandar para 1,8% em 2027. A restritividade do mercado de trabalho, os aumentos do salário mínimo e a descida do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares deverão sustentar o consumo privado.
A OCDE diz ainda que o aumento dos desembolsos de fundos do Plano de Recuperação e Resiliência (PRR) contribuirá para um maior investimento público em 2026. O crescimento das exportações deverá manter-se moderado, refletindo uma procura externa fraca devido ao aumento das tarifas norte-americanas e ao elevado nível de incerteza. Uma vez que a procura de mão de obra permaneça forte, a inflação aumentará apenas para 2,0% em 2027.
A OCDE avança também que “a prudência orçamental e as reformas estruturais são essenciais para sustentar o crescimento e manter a dívida pública numa trajetória firme descendente”, acrescentando que “conter a pressão sobre as especificações relacionadas ao envelhecimento da população e reduzir as deduções fiscais ineficientes proporcionaria, a médio prazo, margem orçamental para a realização dos investimentos públicos necessários à melhoria da produtividade”.
E sugere também que “prosseguir com a redução das barreiras à entrada no mercado e a simplificação da orientação no setor do comércio retalhista e das profissões liberais também poderia contribuir para o crescimento e a produtividade”.
